特朗普和耶伦或也将惧怕“强势美元”?_全球导读_云掌

特朗普和耶伦或也将惧怕“强势美元”?_全球导读_云掌

2016-12-18 03:34

特朗普和耶伦联手制造了“强势美元”,但未来,他俩或许也将深受其害。

近期,不少迹象已经显露出,六合同彩资料图库,强势美元的风险正在不断外溢。其中,受冲击最大的无疑是新兴市场。受加息和特朗普新政的双重刺激,美元火力全开。ICE美元指数在加息后当即低位反弹,直线拉涨至102上方,周四傍晚更是站上103关口,为2002年圣诞节以来的最高水平,132.hk 六合同彩开奖资料。若此种强势势头持续,美元指数将有望创下一个月以来的最佳单周表现。

除了本币贬值等金融市场动荡之外,美元走强最大的影响就是将给新兴经济体带来资本外流、外债负担加重等压力。而在美联储本周加息后不久,这一金融市场最新的格局变化已经遭到了新兴经济体的口诛笔伐。新华社在美联储加息后不久就连发六文,呼吁美国需考虑货币政策的溢出效应。

新华社近期撰文明确表示,美联储加息引发全球金融市场明显调整,作为全球最大经济体及储备货币的主要发行国,美国应充分重视其货币政策决定可能的溢出效应,并就宏观政策与其他主要经济体进行协调。美联储加息将不可避免地引发新一轮金融动荡,导致一些国家处境恶化,特别是新兴市场,这些国家过分依赖外部融资,无法偿还债务。

新华社还强调称,令人怀疑的是,美国经济本身是否有能力支撑美联储所预示地、如此快地加息步伐,虽然不同的国家有不同的利率,但如果美国在未来加快升息步伐,美元进一步走强将会扰乱全球市场。

事实上,新华社对于美国经济是否能承受美元走强的质疑,绝对具有前瞻性!包括英国《金融时报》在家的多家外媒近期也表示,强势美元很可能将成为未来特朗普和耶伦的共同难题。

目前,美元贸易加权汇率已冲上自2002年底(即入侵伊拉克之前)以来的最高点。其中的经济与金融逻辑是难以形容的。如果美国真的打算再通胀,那么利息将需要调高。那将吸引资金、尤其是来自日本和德国等利率仍非常低的经济体的资金买入美元。目前,利率差已达到极端水平。美国10年期国债收益率与德国10年期国债的差距如今达到自1989年春天以来的最大水平。要知道,当时德国甚至尚未统一!

对于出口导向经济体日本和德国而言,这应是有益的。但对于仍与美元挂钩的中国以及许多新兴经济体,这是极其无益的;正如2013年的“缩减恐慌”(taper tantrum)所显示的那样,强势美元在这些经济体可能很容易引发危机。这对耶伦是无益的,因为强势美元会通过其对进口价格的影响而抑制通胀,并削弱增长。

而同样,这对特朗普也是极其无益的。他的标志性目标是恢复美国制造业元气,并捍卫美国的贸易地位。如此强势的美元,在很大程度上跟对美国产品征收大量保护性关税具有相同的效果。

最新的数据已经显示出,尽管美国大选之后制造业调查显示出乐观情绪,但美国制造业活动依旧疲软。制造业信心指标与制造业实际活动指标之间有显著差异,虽然上个月美联储的5个地区性PMI全都扩张,但工业产值在10月份短暂上升之后,11月又恢复之前的下滑趋势。

迄今为止,总统大选之后的美元强势对工业领域的影响,似乎与当选总统在竞选期间要提振该领域的承诺似乎正好相反。随着2017年来临,美元再现强势可能会成为工业领域的持续压力,美联储的广义美元指数在11月上涨2.4%。

此外,美联储希望实现的利率轨迹的假设是,未来4年国内生产总值(GDP)增长勉强超过2%。特朗普的明确承诺是努力使GDP增速达到3.5%。如果财政政策足够慷慨、能把增长率推高至那种水平,那将意味着更高的利率,以及更强势的美元。替代选择将是美联储不负责任,准备承担让通胀再度飙升的风险。

归根结底,特朗普和耶伦的困境是相同的、令人不安的。全球化的倒退程度是存在极限的。全球背景的金融市场,为美国能在何种程度上重新刺激本国经济设定了极限。

因此,对于新兴市场经济体而言,如果说它们目前最大的“敌人”是强势美元的话,那么如今唯一的一个好消息是,这个“敌人”的缔造者,在不久的将来,可能变身为最给力的“战友”。

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